La Cina è preoccupata dal surriscaldamento dell'economia e vuole evitare bolle speculative molto pericolose. Con l'inflazione, che le statistiche ufficiali mostrano oltre il 3,5%, e quindi i massimi da 22 mesi, i tassi di interesse sono ormai in segno negativo. Nella giornata di domani saranno resi noti i dati sulla crescita del Pil nel terzo trimestre e il governo ha aspettative di un passo ancora sostenuto (con pressioni al rialzo sui prezzi), sebbene gli interventi emanati negli ultimi mesi per refrigerare il sistema economico.

La Fed acquista titoli di Stato Usa per tenere bassi i loro rendimenti. E dato che questo ha lo stesso valore che stampare nuova moneta, il risultato finale è di deprezzare il biglietto verde. Di riflesso, le banche centrali degli altri paesi sono obbligate ad acquistare l'eccessivo apprezzamento delle loro valute monetarie nei confronti del dollaro. Come intervengono? Acquistando anche loro titoli di Stato americani. Ecco quale è il vero terreno di combattimento della guerra delle valute: l'immenso mercato dei titoli di stato statunitensi.

 La propensione rialzista nella giornata di ieri sui mercati. La crescita del 2% dell'indice Dax ha ricondotto la Borsa tedesca sui livelli di partenza nel periodo di settembre 2008, prima dell'esplosione della bomba Lehman Brothers. Massimi nell'ultimo semestre della Borsa milanese (+1,99%), Londra e Parigi, così come Wall Street. Pur in una condizione che mantiene una situazione d'incertezza, a far decollare gli acquisti hanno concorso, tra l'altro, i numeri sul surplus commerciali cinesi, i buoni frutti trimestrali di grandi aziende americane e l'attesa di gesti espansivi di polita monetaria da parte della Fed.

Se la speculazione in finanza significa fare una scommessa sul ribasso o rialzo delle quote di valute, azioni, bond, indici, beni alimentari o materie prime, quindi mandar via gli speculatori del mercato è decisamente impossibile. Forse anche controproducente: le aste dei titoli di Stato europei sono state coperte quest'anno, nonostante la crisi del debito sovrano, questo anche per chi fa scommesse sulla voglia politica in Europa di evitare "default" dei titoli di stato. Altra aspetto sono gli strumenti con cui si arma lo speculatore, che spesso prende posizione (con moltiplicatori e effetti leva) utilizzando i derivati quotati nei mercati (futures) e overthe-counter (opzioni e swap) oppure la finanza strutturata come speciali fondi e i bond indicizzati.

Rispetto al trend dei benchmark industrializzati, in questo ultimo periodo (settimane) il risultato è stato estremamente debole. Certo, purtroppo, non è una nuova notizia. Nell'ultimo trimestre il Ftse Mib, ha perso circa il 12 per cento se confrontato all'inizio anno, mentre (per dare ulteriori dati), il Dax tedesco circa +5%, il Cac 40 francese riesce a limitare le perdite con -5% e infine il Down Jones circa +4%.
Il mercato azionario italiano è in sofferenza, e e continuerà ad esserlo anche nell'immediato futuro, per l'assenza sostanziale di grandi blue chips (titoli che hanno flussi globali d'investimento molto attrattivi), da aggiungere tutti le problematiche della situazione economica italiana. Inoltre anche la suddivisione del settore non da nessun aiuto: la scarsità dei valori ciclici, in questo periodo i preferiti, ma in compenso è ricco di finanziari (assicurazione e istituti bancari) che non godono di favore ottimali, anzi soffrono di una certa diffidenza.